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噶玛慈诚●周文:佛教藏密噶举派瑜伽行者,非出家人。美国杜克大学管理心理学博士,AMC安盛管理顾问机构、亚洲佛商公益基金会创始人。

 
 

PMI点评:2月份PMI指数回弹 中国经济走势有待观察  

2009-03-06 23:18:15|  分类: 顾问手记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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PMI点评:2月份PMI指数回弹 中国经济走势有待观察

中国物流与采购联合会本月4日公布,2月份我国采购经理人指数(PMI)升至49.0,连续第三个月回升。其中,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进购进价格指数升势显著,升幅超过5个百分点,个别指数如新订单指数、生产指数已回升到50%临界点以上。分行业来看,20个行业中,交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业等9个行业高于50%,尤其以交通运输设备制造业为最高,达到62%;专用设备制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业、饮料制造业等11个行业低于50%

 

点评:

从原因上看,此次PMI指数的反弹主要是受季节因素和基建投资推动而产生的。春节后工厂复工以及国家基建项目的拉动,对2月份PMI反弹有很大影响。推动2月PMI 反弹的主力是机械设备,受益于政府投资计划的陆续启动,通用设备、交通运输设备制造、电气设备的新订单指数分别大幅反弹25、20.7以及8.2个百分点 

通常来说,PMI指数在50%以上,反映经济总体扩张;低于50%,反映经济衰退。此次中国采购经理人指数比之前两个月已经有所回升,非常接近于50%的分割线。但这不并意味着中国制造业未来就能够企稳。目前我们对于中国经济特别是制造业的忧虑主要有以下几方面: 

其一,当前全球性金融危机仍未有明显改观,各国经济出现不同程度的衰退。在此情况下,中国的经济不仅难以独善其身,而且会受到很大冲击。而我国又是一个以出口和制造为导向的国家,外需的严重恶化使我国出口继续走弱,会给制造型企业带来很大的压力。

其二,从分行业上来看,除电气机械、交通运输设备、石油加工及饮料制造业之外,所有行业均低于50%的收缩线。虽然原材料库存与产成品库存指数2月份分别上升1.7个百分点和4.2个百分点,但产成品库存回升速度快于原材料,显示下游销售压力依然较大。因此中国经济的复苏还具有一定的不确定性。

 因此,我们认为虽然中国的PMI指数有所回升,但是当前经济仍然面临诸多的不确定性,特别是全球经济的基本面仍未得到明显改善,因此短期因素的影响都只是暂时性的,局部性或阶段性的恢复并不能代表整体经济的改善。近期PMI指数的回升更多反映的是前期政策刺激的效果,未来中国制造业的能否真正企稳还有待观察。

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